Главная | стр 1
Содержание
Проблема инфляции занимает важное место в экономической науке, поскольку ее показатели и социально-экономические последствия играют серьезную роль в оценке экономической безопасности страны и всемирного хозяйства. В условиях инфляции происходит обесценение денег, проявляющееся по отношению к товарам, золоту, иностранной валюте. Таким образом, инфляция проявляется в сфере обращения, но ее первопричиной являются диспропорции в воспроизводственном процессе. Поэтому состояние денежного обращения в стране можно считать барометром ее экономической и политической жизни. Этим объясняется повышенный интерес разных экономистов к проблеме денежного обращения, которое в свою очередь порождает множество новых проблем. Так если национальная валюта перестает выполнять или плохо выполняет свои функции, вытесняясь иностранной валютой, товарами, различными денежными суррогатами, то она наносит народному хозяйству значительный экономический урон: сдерживается развитие финансово-кредитных отношений в стране, средства из сферы производства уходят в сферу обращения, снижается эффективность государственного контроля за денежными потоками. Тяжелое бремя эмиссионного налога несет население, что ведет к дальнейшему спаду производства со всеми вытекающими из этого социально-экономическими последствиями. Поэтому приоритетной задачей экономической политики правительства Беларуси на ближайшую перспективу является повышение уровня реальных доходов населения, которое возможно только при поступательном развитии экономики. Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Инфляция - это обесценение денег, снижение их покупательной способности, дисбаланс спроса и предложения. В буквальном переводе термин «инфляция» (от лат. inflatio) означает «вздутие», т.е. переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, не обеспеченными соответствующим ростом товарной массы. Обычно инфляция имеет в своей основе не одну, а несколько взаимосвязанных причин, и проявляется она не только в повышении цен - наряду с открытой, ценовой имеет место скрытая, или подавленная, инфляция, проявляющаяся, прежде всего в дефиците, ухудшении качества товаров. Однако, что не всякое повышение цен служит показателем инфляции. Цены могут повышаться в силу улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Но это будет, как правило, не инфляционный, а в определенной мере логичный, оправданный рост цен на отдельные товары [12]. Объяснения причин дисбаланса различны. Одни экономисты (Дж. М. Кейнс и его последователи) объясняли его чрезмерным спросом при полной занятости, т.е. со стороны спроса. Другие - неоклассики - искали причину в росте производственных расходов или издержек производства, т.е. со стороны предложения. Думается, что данные оценки односторонни и истину следует искать в синтезе двух противоположностей, т.е. объяснять инфляцию как со стороны спроса, так и со стороны предложения. Диспропорции между спросом и предложением, превышение доходов над потребительскими расходами могут порождаться дефицитом госбюджета (расходы государства превышают доходы); чрезмерным инвестированием (объем инвестиций превышает возможности экономики); опережающим ростом заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда; произвольным установлением государственных цен, вызывающим перекосы в величине и структуре спроса; другими факторами [17]. В экономической литературе выделяют следующие виды инфляции:
Данный критерий деления достаточно условен. Чтобы определить, какой тип инфляции наблюдается - умеренная, галопирующая или гиперинфляция, необходимо выяснить, насколько существующие темпы роста цен изменяют параметры общественного воспроизводства. Обычно ползучая инфляция не оказывает серьезного отрицательного воздействия на процесс воспроизводства. Наличие галопирующей инфляции свидетельствует о возникновении диспропорций в структуре экономики. Гиперинфляция наступает в периоды серьезных нарушений пропорций воспроизводства, когда экономика близка к краху. В то же время из анализа развития мировой инфляции видно, что экономика страны может приспособиться к очень большим (до 1000 %) темпам роста цен. Примером могут служить некоторые страны Латинской Америки в 70-90-е годы и Россия 90-х годов.
9. В зависимости от факторов, порождающих и питающих инфляционный процесс, выделяют инфляцию «спроса» и инфляцию «издержек». Таким образом, инфляция - это результат разбалансирования совокупного спроса и совокупного предложения в обществе. Исходя из уравнения обмена количественной теории денег, совокупный спрос можно представить как произведение предложения денег и скорости их оборота; совокупное предложение - произведение физического объема выпускаемой продукции и уровня цен. Следовательно, всякое увеличение количества денег в обращении или скорости их оборота приводит к росту совокупного спроса, и наоборот. Рост денежной массы в обращении, влекущий за собой рост совокупного спроса, может быть вызван различными причинами: экспансионистской финансовой политикой, политикой государства, покрытием бюджетного дефицита с помощью «печатного станка», режимом расширения кредита, инвестиционным бумом, структурными сдвигами в потребительском вкусе и др. Анализ развития инфляции, инспирированной спросом, схематически можно представить следующим образом. Предположим, что в экономике существует равновесие. Графически оно выражается в пересечении кривых совокупного спроса 1 и предложения 2 в точке А с реальным естественным уровнем объема производства при данном (базовом) уровне цен.
Рис.1 Инфляция спроса Увеличение денежной массы (скорости оборота денег) сдвигает кривую совокупного спроса вверх I1 вдоль кривой совокупного предложения до достижения нового равновесного уровня в краткосрочном аспекте. Расширение объемов производства происходит в соответствии с мультипликационным эффектом первоначального расширения спроса. Вместе с тем растущий спрос подталкивает вверх общий уровень цен. Вызванный ростом спроса рост цен по истечении определенного промежутка времени будет осознан всеми экономическими субъектами. Цена труда: увеличится, возросшая стоимость всех остальных ресурсов также увеличит издержки производства. В результате кривая совокупного предложения переместится влево — вверх 21 на величину роста цен. Кривая совокупного спроса опять переместится вверх на величину предыдущего прироста спроса. В последующих периодах будут происходить сдвиги кривых спроса и предложения так, что на долгосрочном временном промежутке весь рост спроса будет компенсироваться ростом цен, а объем производства вернется к своему естественному уровню [5]. Данный вид развития инфляционного процесса получил название инфляции, инспирированной спросом. Уровень инфляции спроса будет зависеть от формы кривой совокупного предложения и определяется следующими факторами:
Инфляционный импульс в экономике может возникать из-за изменений совокупного предложения. В рамках модели это будет отражаться в сдвиге кривой совокупного предложения влево. Реальный объем производства понизится, а цены вырастут. Обычной реакцией на повышение цен является рост предложения денег. Конечный результат этого процесса в долгосрочном периоде будет таким же, как и в случае первоначального роста спроса в экономике. Протекание инфляционного процесса описанным выше способом получило название инфляции, инспирированной затратами, или инфляции издержек. При этом уровень цен может повышаться как в результате действительного роста издержек производства, так и за счет ожиданий увеличения текущих затрат. Рост издержек обусловливается действием не только краткосрочных факторов (например, вследствие кратковременного увеличения совокупного спроса), но и долговременных:
Очень часто цены и зарплата, начав расти, втягивают друг друга в инфляционную спираль «зарплата-цены». Она проявляется в том, что трудящиеся добиваются повышения зарплаты, стремясь компенсировать рост цен. Рост издержек производства при неизменной норме прибыли повышает цены на продукцию. В результате работники требуют еще большего повышения номинальной зарплаты, а процесс развивается по кругу. Разорвать такую спираль достаточно трудно, поскольку спрос постоянно растет и в экономике существует полная занятость. Рост спроса в экономике обычно приводит к повышению цен, зарплаты, занятости, реального объема производства. Этот процесс может выглядеть как инфляция издержек, даже если в действительности рост издержек вызван сильным давлением спроса. На практике оба вида инфляции протекают одновременно и взаимодействуют между собой. Итак, изменение темпов предложения денег в экономике приводит к следующим последствиям: [5]
Экономические и социальные последствия инфляционных процессов в экономике Республики Беларусь сложны и разнообразны: небольшие темпы инфляции содействуют временному оживлению конъюнктуры посредством роста цен и нормы прибыли. По мере увеличения темпов инфляции она превращается в реальное препятствие для производства и обостряет экономическую и социальную напряженность в обществе [4]. К важнейшим инфляционным причинам роста цен можно отнести следующие: 1. Диспропорциональность-несбалансированность государственных расходов и доходов - т.н. дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит покрывается за счет использования «печатного станка» что приводит к увеличению денежной массы и, как следствие, - инфляции. 2. Инфляционно опасные инвестиции - преимущественно милитаризация экономики. Военные ассигнования ведут к созданию дополнительного платежеспособного спроса, а как следствие - увеличению денежной массы. Чрезмерные военные ассигнования обычно являются главной причиной хронического дефицита государственного бюджета а также увеличения государственного долга для покрытия которого выпускаются дополнительные бумажные деньги. 3. Отсутствие чистого свободного рынка и совершенной конкуренции как его части. Современный рынок в значительной степени огополистичен. Поскольку огополист заинтересован в сокращении производства и предложения товаров создается дефицит используемый им для поддержания или поднятия цены на товар. 4. Импортируемая инфляция, роль которой возрастает с ростом открытости экономики и вовлечения ее в мирохозяйственные связи той или иной страны. Возможности для борьбы у государства довольно таки ограничены. Метод ревальвации собственной валюты, иногда применяемый в таких случаях, делает импорт более выгодным, одновременно затрудняя экспорт. 5. Инфляционные ожидания - возникновения у инфляции самоподдерживающегося характера. Население и хозяйственные субъекты привыкают к постоянному повышению уровня цен. Население требует повышения заработной платы и запасается товарами впрок, ожидая их скорое подорожание. Производители же опасаются повышения цен со стороны своих поставщиков, одновременно закладывая в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на комплектующие и раскачивают тем самым маховик инфляции. Живой пример таких инфляционных ожиданий мы можем наблюдать в своей повседневной жизни [1]. Возникает закономерный вопрос: в чём причина белорусской инфляции? Из экономической теории известно, что основной причиной инфляции является превышение денежной массы над товарной. Нам представляется, что причин несколько. Известно, что курс белорусского рубля занижен более чем в 4 раза от паритета покупательной способности. По этой причине наши внутренние цены в 4 раза меньше внешних. Поскольку экономика страны открытая, то по закону «сообщающихся сосудов» внутренние цены будут постоянно стремиться достичь уровень мировых, что мы и наблюдаем на практике. Поэтому растут издержки наших товаропроизводителей, что вызывает рост цен товаров и услуг и, соответственно, инфляцию. Что в такой ситуации следует предпринять? 1. Необходимо путём взвешенных и продуманных мер провести дедолларизацию экономики. Такой процесс уже начался, население поверило в белорусский рубль, и эту тенденцию надо укреплять.
Последствия инфляции заключаются в следующем. [1] 1) Инфляция приводит к перераспределению национального дохода и богатства между различными группами общества, экономическими и социальными институтами произвольным и неподдающимся прогнозированию образом. Лица, имеющие фиксированные доходы, несут потери от инфляции в результате снижения реальных доходов. Группы, получающие индексированные доходы, защищены от инфляции настолько, насколько система индексации доходов позволяет им сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающих монопольное положение на рынке, могут увеличить свой реальный доход. Владельцы реальных активов (недвижимости, антиквариата, произведений искусства, драгоценностей и т. п.) наиболее защищены от инфляции, поскольку рост цен на эти товары обгоняет общий уровень инфляции в стране. При неизменной процентной ставке в результате неожиданной инфляции всегда проигрывают кредиторы и выигрывают заемщики. Пытаясь уменьшить потери, банки повышают ставку ссудного процента. Это в свою очередь уменьшает объем инвестиций в производство. Сохранение такой ситуации в долгосрочном аспекте приведет к сокращению реального объема ВНП и ускорению инфляции. При прогрессивной системе налогообложения инфляция способствует повышенному изъятию средств у домохозяйств. Поскольку инфляция приводит к обесценению накоплений в денежной форме, то осуществляется перераспределение накопленных доходов от старых к молодым членам общества. 2) Высокие темпы инфляции и резкие изменения структуры цен усложняют планирование (особенно долгосрочное) фирм и домохозяйств. В результате увеличивается неопределенность и риск ведения бизнеса. Платой за это является рост процентной ставки и прибыли. Инвестиции начинают носить краткосрочный характер, снижается доля капитального строительства в общем объеме инвестиций и повышается удельный вес спекулятивных операций. В будущем это может привести к понижению благосостояния нации и занятости. 3) Уменьшается политическая стабильность общества, возрастает социальная напряженность. Высокая инфляция содействует переходу к новой структуре общества. 4) Относительно более высокие темпы роста цен в «открытом» секторе экономики приводят к снижению конкурентоспособности национальных товаров. Результатом будет увеличение импорта и уменьшение экспорта, рост безработицы и разорение товаропроизводителей. 5) Возрастает спрос на более стабильную иностранную валюту. Увеличиваются утечка капиталов за границу, спекуляции на валютном рынке, что в свою очередь ускоряет рост цен. 6) Снижается реальная стоимость сбережений, накопленных в денежной форме, повышается спрос на реальные активы. В результате цены на эти товары растут быстрее, чем изменяется общий уровень цен. Ускорение инфляции подстегивает рост спроса в экономике, приводит к бегству от денег. Фирмам и домохозяйствам приходится осуществлять дополнительные затраты на покупку реальных активов. 7) Изменяется структура и уменьшаются реальные доходы государственного бюджета. Возможности государства для проведения экспансионистской фискальной и монетарной политики сужаются. Возрастают бюджетный дефицит и государственный долг. Запускается механизм их воспроизводства. 8) В экономике, функционирующей в условиях неполной занятости, умеренная инфляция, незначительно сокращая реальные доходы населения, заставляет его больше и лучше работать. В результате ползучая инфляция является одновременно «платой» за экономический рост и стимулом для него. Дефляция, напротив, приводит к снижению занятости и загрузки производственных мощностей. 9) В условиях стагфляции высокий уровень инфляции сочетается с большой безработицей. Значительная инфляция не дает возможности увеличить занятость. Однако прямой взаимосвязи между инфляцией, с одной стороны, объемом производства и безработицей — с другой, не существует. 10) Происходит разнонаправленное движение относительных цен и объемов производства различных товаров. Основные методы антиинфляционного регулирования сформировались в развитых странах к 60-м гг. 20 в. Они являются общими для большинства государств, хотя их применение различается в зависимости от существующих теоретических концепций, а также от характера уровня инфляции, состояния экономики и т. д. Антиинфляционное регулирование в сфере финансов направлено на сокращение дефицита бюджета и стимулирование уменьшения совокупного спроса. К прямым фискальным методам регулирования в сфере финансов относится снижение государственных расходов, в том числе объемов государственных закупок и государственных капвложений, расходов на содержание государственного аппарата и социальные выплаты, военных расходов. Косвенные методы регулирования включают главным образом меры по изменению налогообложения, то есть повышения налогов на прибыль, косвенных налогов и подоходного налога, уменьшения налоговых льгот, сокращения не облагаемого налогом минимума, изменение порядка уплаты налогов и т. д. Все это оказывает мультипликационное воздействие на уровень личного потребления и объема инвестиций. [17] Антиинфляционные мероприятия в денежно-кредитной сфере реализуются в рамках рестрикционной денежно-кредитной политики. Она включает ограничение эмиссии денег центральным банком, а также применение общих и селективных методов денежно-кредитного регулирования, направленных на уменьшение объемов кредитования экономики и ограничение денежной массы. Обычно денежно-кредитная политика влияет на темпы инфляции через воздействие на спрос на внутреннем рынке. Рестрикционные мероприятия (повышение учетной ставки и нормы обязательных резервов, продажа государственных ценных бумаг центральным банком) приводят к ограничению ресурсов банковской системы, используемых для кредитования, и росту рыночных процентных ставок (политика «дорогих денег»). Антиинфляционные меры в сфере экономики происходят на фоне существования значительных отраслевых и других диспропорций, которые заключают в себе потенциальную возможность нарушения сбалансированности денежного обращения, тогда наряду с другими инфляционными мероприятиями следует проводить структурную перестройку производства в соответствии с потребностями общественного хозяйства. Структурная политика обычно осуществляется с целью увеличения предложения тех товаров, относительные цены которых увеличиваются, вызывая тем самым повышение общего уровня цен. В Республике Беларусь антиинфляционная политика разрабатывается и реализуется в рамках денежно-кредитной политики. Национальный банк разрабатывает и совместно с правительством Республики Беларусь в порядке, установленном Конституцией Республики Беларусь, Банковским кодексом и иными законодательными актами Республики Беларусь. Национальный банк совместно с правительством Республики Беларусь ежегодно до 1 октября текущего года представляет Президенту Республики Беларусь Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год. Национальный банк ежеквартально информирует Президента Республики Беларусь и правительство Республики Беларусь об объеме эмиссии денег и о выполнении Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Одним из основных инструментов, позволяющих эффективно воздействовать на снижение темпов инфляции, является ресурсосбережение. Достаточно отметить, что материальные затраты в общих затратах на производство продукции (работ, услуг) в целом по народному хозяйству составляют более 60%, затраты на энергоресурсы (топливо, электроэнергию и теплоэнергию) - соответственно около 20%. Сокращение ресурсопотребления достигается, с одной стороны, на основе снижения затрат материальных ресурсов непосредственно на предприятиях, с другой - посредством осуществления структурных сдвигов на уровне народного хозяйства и отдельных отраслей. Первый путь в большей мере связан с модернизацией производства и заменой устаревших технологий (хотя, безусловно, определенный эффект могут дать и организационные меры, усиление режима экономии, всемерное стимулирование ресурсосбережения), что требует соответствующих финансовых и инвестиционных вложений при определенном временном лаге. Второй путь позволяет получить более быстрый эффект, поскольку способствует развитию эффективных и менее ресурсоемких отраслей и производств, предоставляет возможность в какой-то мере маневрировать материальными ресурсами на существующих производственных мощностях и ускоренно развивать перспективные направления, получая тем самым дополнительный кумулятивный эффект. Поддержание низкоэффективных производств (хотя отдельные предприятия необходимо сохранять) приводит, в конечном счете, к консервации неэффективной системы производства, ее высокой материало- и энергоемкости. Поэтому необходимо сокращать государственную поддержку материало- и ресурсоемких убыточных и низкорентабельных производств, более широко применяя рыночные методы по повышению эффективности их функционирования (реструктуризацию, смену форм собственности, санацию, банкротство и др.) [4]. Таким образом, инфляция представляет собой комплексную проблему, и чисто монетарными методами преодолеть ее невозможно. Для ее решения необходима системная программа, охватывающая как аспекты, связанные с энерго- и ресурсосбережением, так и совершенствованием системы ценообразования, налогообложения, ужесточением бюджетных ограничений и смягчением проблемы неплатежей. Что касается денежно-кредитной политики, то она должна последовательно ужесточаться, но без разного рода «шоковых потрясений» и по мере проведения общеэкономических преобразований. Начиная с 2000 г. в стране отмечается положительная динамика снижения уровня инфляции. В 2006 г. достигнут наименьший ее уровень- 6,6%. В 2007 г. прирост цен потребительского рынка составил 12,1%, что значительно превысило прогнозные параметры - 6-8%. Наибольшим в данном случае оказалось влияние роста цен на энергоносители - природный газ и нефть, импортируемые из Российской Федерации, а также на продовольствие на мировых рынках. Следует отметить, что резкий рост цен потребительского рынка произошел не только в Беларуси (табл. 1).
Источник: система информации «Консультант Плюс» Как показывают данные табл. 2, в 2007 г. в сопредельных с Беларусью странах уровень инфляции значительно возрос по сравнению с 2006 г. Наибольший рост потребительских цен отмечен в Латвии и Украине - 114,1 и 116,6% соответственно. Значительно превышен среднеевропейский уровень инфляции в Польше и Литве. Причем для всех этих стран характерен резкий рост цен на продовольствие, которое традиционно составляет существенную долю потребительской корзинки именно в странах Восточной Европы. Таблица 2. Уровень инфляции в различных странах (декабрь к декабрю), % ![]() Источник: рассчитано по данным Евростата и МВФ. В Беларуси темпы роста цен по компонентам потребительской корзины в 2007 году были следующими: продовольственные товары - 115,9%; непродовольственные товары - 105,9%; платные услуги населению- 110,5% Цены на непродовольственные товары по сравнению с другими компонентами увеличивались в течение года в соответствии с прогнозными среднемесячными темпами - 0,5%. Вклад составляющих потребительской корзинки в прирост цен за год составил: продовольственные товары - 8,3; непродовольственные - 1,5; платные услуги населению - 2,3 п.п. Вклад сезонных товаров (овощи и фрукты) в прирост цен потребительского рынка равнялся 0,8 п.п. (рост цен по этой группе - 123,3%); регулируемой группы товаров и услуг - 3,1 п.п. (111,9%); нерегулируемой -8,2 п.п. (111,6%). Таким образом, на долю базовой инфляции в истекшем году пришлось 67,8% общего прироста потребительских цен. Кстати необходимо отметить: высокий уровень базовой инфляции не был результатом ухудшения параметров денежно-кредитной политики. Рублевая денежная масса увеличилась всего на 1,9% за 11 месяцев 2007 г., т.е. со стороны монетарных факторов давление на цены было незначительным. Рост цен инициирован со стороны издержек, при этом основную роль сыграл резкий рост цен на импортируемые энергоносители. Увеличение цен на энергоносители самым непосредственным образом сказалось на ценах производителей, а затем на ценах потребительского рынка. [1] Индекс цен производителей промышленной продукции в 2007 г. составил 117,1%; продукции производственно-технического назначения- 118,9; потребительских товаров - 112,7%. В среднемесячном исчислении ИЦППП был равен 1,3%, что значительно превысило установленный предельный индекс изменения отпускных цен (тарифов) на товары (работы, услуги) в размере не более 0,5% за один месяц. Динамика цен производителей в 2007 г. во многом определялась влиянием внешних факторов, а именно изменившимися условиями поставок энергоносителей в I квартале. В последующие месяцы промышленность постепенно адаптировалась, и воздействие со стороны роста цен на энергоносители несколько нивелировалось. Вместе с тем в 2008 г. угроза давления на инфляционные процессы со стороны роста издержек производства остается, и это вызывает необходимость разработки антиинфляционных мер, предусматривающих использование не только инструментов налоговой и денежно-кредитной политики, но и внедрение прогрессивных систем управления издержками. Подходы и инструменты регулирования инфляционных процессов в прогнозном периоде 2006-2010 гг. необходимо подчинить обеспечению целевых установок Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 гг. В рамках этого программного документа предполагается закрепление положительных тенденций макроэкономической стабилизации в стране, создание условий для устойчивого социально-экономического развития на основе роста эффективности функционирования реального сектора экономики.
На протяжении более двух столетий допущение о полноте и точности информации, располагаемой субъектами рынка, составляло основу аксиоматики классической экономической теории и неоклассицизма. Такое предположение исходило из представления А. Смита, что конкурентные рынки, направляемые «невидимой рукой», ведут к общественной эффективности. Эта же предпосылка лежит и в основе маржиналистской теории, полагающей, что потребители осведомлены о своих предпочтениях; продавцам и покупателям известны качественные характеристики товаров и их цены. Соответственно, делается вывод о возможности рационального выбора и максимизации индивидуальной целевой функции экономического агента (функции полезности или функции прибыли), что в условиях совершенной конкуренции ведёт к максимизации общественного благосостояния. Однако в XXI в. опровержение равновесной парадигмы для многих экономистов стало свершившимся фактом. Действительно, Дж. Стиглиц и Дж, Акерлоф показали, что экономическая информация эндогенна, то есть формируется в процессе общения субъектов. Следовательно, она по определению не может быть совершенной, так как зависит от сознательных действий экономических агентов, их интересов и когнитивных качеств (14). В свою очередь, исследования поведения экономических субъектов (Д. Канеман, А. Тверски, В. Смит и др.) дополнили этот вывод. Человеческий выбор является "квазирациональным", а не рациональным, как это принимается в традиционных равновесных теоретических моделях (3). Тем не менее эффекты асимметрии информации не "устраняют" рыночное равновесие, а существенно меняют трактовку этого понятия. Во-первых, под влиянием эффектов асимметрии информации происходит смещение равновесия. Причем в зависимости от институциональной организации рынка можно выделить два альтернативных типа этих смещений: благоприятные и неблагоприятные. Во-вторых, само по себе "равновесие" - не просто некая геометрическая точка (совпадающая с пересечением линий спроса и предложения), а сбалансированное состояние рынка. Если реальное состояние от него значительно отклоняется, нарастают противоречия. Но до известной границы эти отклонения имеют место всегда, причем не как "флуктуации", а как закономерные смещения, направления которых зависят от институциональной структуры рынка. Кроме того, при описании макроэкономической системы следует помнить, что закономерности, определяющие динамику макросистемы, связаны с микроэкономическими процессами, но несводимы к ним и не выводимы из них. Более того, макродинамические силы сами влияют на поведение отдельных экономических субъектов и деятельность микроэкономических структур. Поэтому в действительности микро-и макроуровни взаимодействуют, являясь качественно различными. Асимметрия информации приводит к неэффективному функционированию рынков, неопределённости и рискам, ограничению конкуренции, не взаимовыгодным рыночным сделкам и пр. Проблемы асимметричной информации существуют на разных рынках. Можно выделить следующие виды проблем оказывающих влияние на развитие финансового рынка асимметричной информации: 1) Проблема отбора. Рассмотрим рынок кредита. Пусть на этом рынке оперируют предприниматели и кредиторы. Каждый предприниматель имеет проект, который он заинтересован реализовать. Для этого он должен взять ссуду в банке. Однако все проекты разные, предоставляют разный доход в случае успеха проекта и разный риск вложения средств. Предприниматели знают качества своих проектов, а кредиторы не знают их и предпочитают вкладывать в проекты с определёнными качествами. В этом случае кредиторы встречаются с проблемой неблагоприятного выбора. Эта проблема рассматривается часто как проблема ex ante, то есть асимметрия информации проявляется перед вступлением сторон в сделку друг с другом. 2) Проблема скрытого (неконтролируемого) действия. В этом случае представим, что каждый предприниматель может выбирать из нескольких инвестиционных проектов, доход для которых случайная величина, зависящая от распределения вероятности. Кредиторы встречаются в этом случае с проблемой скрытого действия, так как предпочитают вкладывать в определённые типы проектов. Эта проблема схожа с проблемой выбора, но здесь поставщики средств не могут наблюдать какой тип проекта выберет для инвестирования предприниматель, после того как они предоставят ему средства, в то время как в случае с проблемой выбора они не могли различить различные типы предпринимателей. Эта проблема иногда называется проблемой ex post асимметричной информации, так как асимметрия происходит после того как стороны заключили соглашение друг с другом. 3) Проблема затрат на проверку фактического состояния. В этом случае представим, что каждый предприниматель наделён одним проектом. Доход от каждого из проектов - случайная переменная, и все предприниматели, кто инвестирует, получает доход зависящий от распределения вероятности. В этом случае мы можем также предположить, что кредиторы знают распределение вероятности для каждого проекта и могут следить за процессом инвестирования предпринимателем. Таким образом, поставщики не встречаются с проблемами выбора или скрытого действия. В двух предыдущих случаях мы предполагали, что как только проект приносит доход, этот доход виден и предпринимателю, и поставщикам средств. Но теперь мы предполагаем, что только предприниматель видит какой доход принёс проект. В этом случае предприниматель имеет стимул скрывать доход, который принёс ему проект (например, он может сказать, что не может вернуть долг, потому что доход был нулевым). Можно предположить, что поставщики ресурсов могут узнать доход, который принёс проект, только понеся дополнительные издержки (например, издержки при посылке аудиторов в фирму предпринимателя). Это и есть проблема затрат на проверку состояния. Как и проблема скрытого действия, эта проблема относится к проблеме ex post асимметричной информации, так как асимметрия происходит после того, как стороны вступят в соглашение друг с другом. 4) Проблема заказчика-исполнителя. Здесь мы предполагаем, что исполнители преследуют собственные интересы и предпочитают искажать информацию, которой не обладает заказчик (принципал), но которой обладают до или после подписания контракта сами исполнители. Подобным образом мы предполагаем, что агенты предпочитают обманывать принципала по поводу их действий, если они считают, что этот обман является их преимуществом. Зная, что агенты действуют в этом направлении, принципал берёт во внимание поведение агентов, когда решает какой контракт предложить им. Таким образом, мы моделируем взаимодействия между принципалом и агентом как взаимодействия между игроками в игре, и будет уместным здесь использовать технику и терминологию теории игр. Теперь перейдём к факторам, влияющим на асимметрию информации. Рассмотрим проявление неполноты и асимметрии информации на финансовом рынке. Финансовая система – это, кроме прочего, еще и своего рода «информационный мозг» экономики. Именно от решений финансистов во многом зависит, куда будут направлены (или не направлены) инвестиции, какие отрасли и сектора будут расти, а какие нет. Ошибки в выборе приоритетов могут дорого стоить. Асимметричная информация, присутствующая у рыночных партнеров, индивидов, групп и государств, имеет важное значение для формы и действенности инструментов по управлению риском, а также для способности государства обеспечить более справедливый результат с точки зрения распределения доходов и распределение активов. Например, в XIX в. Французское правительство приняло решение развивать парусный флот. Были предприняты существенные усилия, затрачены большие средства. В результате Франция действительно создала самую мощную парусную флотилию, в то время как другие страны уже построили пароходные суда. Выход Голландии на передовые рубежи в XVIIв. был обеспечен в значительной мере именно благодаря тому, что там была создана наиболее развитая финансовая система. Все это свидетельствует о том, что преодоление неопределенности – крайне актуальная проблема для финансовой сферы как во внутреннем, так и внешнем аспектах. В первом случае речь идет о том, что подобная проблема встает перед каждым (профессиональным и непрофессиональным) субъектом финансовой сферы; во втором – о том, что от ее эффективности во многом зависит то, как решаются информационные проблемы в экономике в целом. И здесь необходимо обратить внимание на проблему теоретической разработки понятие информации. Информация - не обыкновенное благо. Во-первых, функция полезности от информации отличается от аналогичной функции для традиционных благ. Она не обязательно выпукла, ее производная может быть отрицательной. Иными словами, приращение определенного количества информации может не иметь смысла или характеризоваться как возрастающей, так и снижающейся полезностью (может наступить такой момент, когда дополнительная информация только сбивает с толку). В современной науке нет единого взгляда на функцию полезности от информации. Причем из всех существующих точек зрения на вид этой функции, пожалуй, нет такой, которая была бы безусловно предпочтительнее всех остальных. Это означает, что закон снижающейся предельной полезности, свойственный для экономических благ и принимаемый в концепции общего и частного равновесия, в отношении информации по крайней мере, не всегда справедлив. Во-вторых, информация изначально не может быть нормальным товаром, так как ее ценность заранее (до того, как она раскрыта) неизвестна, а следовательно, и цену установить нельзя. С другой стороны, когда информация раскрыта, то и платить за нее нет смысла. Кроме того, информация обладает многими качествами общественного блага. Поэтому каждый субъект, поступая рационально, будет стремиться переложить издержки приобретения информации на другого. Но, пожалуй, наиболее значимым положением новой парадигмы является вывод о том, что информация генерируется только в процессе общения и взаимодействия экономических субъектов. Следовательно, распространение достоверной информации не происходит "автоматически", и это связано не только с недостатками в организации инфраструктуры рыночных отношений, но и с тем, что субъекты могут неправильно воспринимать сигналы и (или) неадекватно (сознательно или неосознанно) передавать сигналы вовне. Причем одни индивиды действуют так, чтобы передать определенную информацию (если это соответствует их интересам), другие стремятся ее скрыть, раскрыть частично или преподнести так, чтобы улучшить или по крайней мере не ухудшить свое положение (11). Это ведет к изменению характера функционирования рынков. Как подчеркивал Стиглиц, "действия (включая выбор) передают информацию, участники рынка знают об этом, и это оказывает влияние на их поведение". Поэтому асимметрия информации порождается самими действиями участников рыночного обмена. Эффекты асимметрии информации делятся на два класса: 1) эффекты, имеющие место ex ante (их принято называть риском "неблагоприятного отбора"), связаны с ошибками в определении качества товара или услуги; 2)эффекты, имеющие место ex post (их принято называть "моральным риском"), связаны с тем, что сам факт заключения сделки может привести к изменению поведения одной из сторон (например, страховые организации давно заметили, что, застраховав автомобиль, его владелец часто меньше заботится о том, чтобы не допустить угона). Наиболее известная работа, в которой впервые описаны эффекты асимметрии информации, принадлежит Дж.Акелрофу. В ней речь идет о рынке поддержанных автомобилей («рынке лимонов»). В самом общем виде на подобном рынке происходит следующее. Качество продаваемых автомобилей установить трудно. Поэтому большая часть хороших машин продается по заниженным ценам, плохих - по завышенным. Теоретически это ведет к тому, что хорошие автомобили либо вообще исчезнут с рынка, либо их будет мало (по сравнению с нормальным, «информационно нейтральным» состоянием). [9] На кредитном рынке действие эффектов асимметрии информации проявляется в том, что кредиторы понимают, что высокие ставки могут отпугнуть в первую очередь осторожных, добросовестных заемщиков, а не аферистов, поэтому процентные ставки, назначаемые банкирами, ниже равновесных (отсюда некоторый дефицит заемных фондов). Причем на финансовом рынке действия эффекты асимметрии информации особенно сильны. При информационной состоятельности рынка, затрудняется получение ренты институциональной организацией от асимметричности информации, так как, потери от действий, направленных на извлечение этой ренты, значительно превышают последнюю. Обязательным условием информационной состоятельности рынка является не только сопоставимость последствий от ответных действий с возможными выгодами, полученными за счет целенаправленного создания и (или) использования асимметричности информации, но и осведомленность агента о возможности и реальности таких действий. В сущности, это самое главное условие. Даже если в действительности механизмы ответственных действий не работают, но агенты верят в обратное, это достаточно для того, чтобы они действовали соответствующим образом. Правда такая ситуация весьма опасна. «Вера» должна время от времени подтверждаться, иначе она может исчезнуть, причем если это произойдет достаточно резко, может произойти кризис. Многие финансовые кризисы как раз и означают внезапное резкое снижение информационной состоятельности. Например, так было в Японии, в странах Юго-Восточной Азии в 1990-х годах. В первом случае кризис был спровоцирован падением стоимости недвижимости. Как известно, в Японии цены на нее были одними из самых высоких в мире. В определенный момент выяснилось, что объекты недвижимости, принятые в качестве залога, нереализуемы по их учтенной кредиторами стоимости. В Юго-Восточной Азии кризис возник из-за бегства спекулятивного капитала за границу, что спровоцировало валютные атаки, снижение резервов, падение курсов ценных бумаг. В обоих случаях банки не могли получить достоверную информацию о состоянии должников, инвесторы - о финансовом положении корпораций, последние - о надежности банков, а все они - о состоянии государственных финансов. Любая реальная рыночная сделка характеризуется тем, что определенная сторона несет повышенный риск, связанный с несовершенством информации. В условиях информационной несостоятельности рынка заявитель на кредит вольно или невольно стремится использовать асимметричность информации таким образом, чтобы получить ренту. Кредитор, естественно, должен обороняться, занижая спрос (рационируя кредит). Если рынок заемных фондов информационно несостоятелен, масштабы «рационирования кредита» очень существенны. Заемщикам трудно определить реальную платежеспособность клиентов, оценить надежность и эффективность проектов, предъявляемых к финансированию. Поэтому линия предложения заемных фондов сдвигается влево (рисунок 1б). Большая доля банковских активов направляется в краткосрочные спекулятивные операции. Причем, если в качестве кредиторов доминируют частные коммерческие банки, для которых различие между прибылью и убытком имеет не только бухгалтерское значение, разрыв между потенциальным и фактическим объемом кредитов тем больше, чем ниже степень информационной состоятельности рынка. Этот разрыв давит на рыночные процентные ставки в сторону повышения. Поэтому, несмотря на то, что эффективные ставки ниже рыночных, они же выше по сравнению с уровнем первичного равновесия (которое совпадает с точкой а на рисунке 1), то есть теми, которые соответствуют классическому рыночному равновесию (i*выше чем iе, рисунок 1б) ![]() Имеет место своеобразное «раздвоение» тенденций. Кредитный фонд сужается в связи с тем, что банки стремятся снизить средний риск по кредитам, но поскольку кредиты в «дефиците», ставки завышаются, выше и риск по проектам, предъявляемым к финансированию. Таким образом, стремление каждого отдельного банка снизить риски по проектам, принимаемым к финансированию, имеет обратный эффект для экономики и банковской системы в целом. На неорганизованных, теневых и полулегальных рынках эффективные ставки значительно выше равновесных, поскольку он заведомо характеризуется высоким риском, необходимостью оплаты специфических услуг. Впрочем, возможно, что в этом случае будет создана «неформальная» (не исключено, что достаточно жесткая и по своему «эффективная») система гарантирования займов. Но она сделает непрозрачным общественный механизм, а информационное поле будет «вязким», непрозрачным. Информационные проблемы будут не решены, а загнаны вглубь, в связи с повышенным риском операций в теневой сфере цена кредитных ресурсов может возрасти не на несколько процентных пунктов, а многократно. В условиях информационной состоятельности действие эффектов асимметрии информации приводит к совершенно иным результатам. В этом случае процентные ставки складываются на уровень ниже рыночного, оборотной стороной чего является некоторый их дефицит (рисунок 1а). Но последний не является хроническим, так как заемщик имеет возможность послать сигнал о высоком качестве своего проекта (если он действительно им обладает). Кредитор же благодаря этому дефициту получает возможность осуществить отбор (если бы его не было, заемщик, не желая проходить процедуру отбора, мог бы тут же обратится в другой банк и получить кредит). Поэтому рынок работает на экономику и инновации, а существующий же умеренный дефицит кредитных ресурсов является фактором, позволяющим кредиторам осуществлять более тщательный анализ проектов, и, по существу, выполнять конструктивную функцию. В результате добросовестные заемщики получают кредиты в среднем по ставкам ниже равновесных. В современной теории считается, что на финансовом рынке эффекты асимметрии информации ведут к негативным последствиям, эффективный уровень процентных ставок, соответственно выше и ниже равновесных. Если экономика характеризуется низкой степенью информационной состоятельности, это означает не только то, что рынки функционируют неэффективно, но и то, что возникает неблагоприятный тип макроэкономической динамики, который так же, как и альтернативный, усиливает последствия (соответственно негативные или позитивные) от эффектов асимметрии информации. Для уменьшения воздействия эффектов асимметрии информации, необходимо обеспечить высокую информационную состоятельность финансового рынка, соответствующие меры должны охватывать все отрасли и сектора экономики. Список литературы
Смотрите также: Инфляция: сущность, виды, причины, экономические и социальные последствия, антиинфляционный механизм
342.54kb.
5 Сущность, формы проявления, социально-экономические последствия инфляции Инфляция
78.06kb.
Агрессия, ее причины и последствия
252.89kb.
I экономические и социальные последствия Гражданской войны
20.17kb.
Контрольная работа по дисциплине «Финансы» Вариант 9 (Н)
247.98kb.
Теневая Экономика причины последствия и перспективы снижения
94.08kb.
Практическая работа Дата проведения Раздел Основы комплексной безопасности Тема Пожарная безопасность (3 ч) Урок 1 Пожары в жилых и общественных зданиях, их причины и последствия
157.25kb.
-
99.33kb.
Классный час «Коррупция: истоки, причины, последствия и ответственность»
77.6kb.
1. Предпринимательство сущность, экономические и социальные функции 3
1952.94kb.
История России XVII-XVIII вв.
128.68kb.
Тематика курсовых работ банковская система России на современном этапе. Регулирование банковской деятельности. Зарубежный и отечественный опыт 15.39kb.
|