Главная стр 1стр 2
скачать


Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Тольяттинский государственный университет»


Институт финансов, экономики и управления
Кафедра «Финансы и кредит»

ОТЧЁТ
по преддипломной практике студента ___ курса


группы №________ФИО ______________________________________
База (предприятие, организация)_________________________________

(наименование предприятия)

Руководитель практики от университета к.э.н.,доцент Коваленко О.Г.

(должность, ФИО)


Руководитель практики от предприятия ___________________________

(должность, ФИО)



М.П.

Тольятти 2013



СОДЕРЖАНИЕ ОТТЧЕТА У КАЖДОГО СТУДЕНТА ИНДИВИДУАЛЬНО -ЭТО ЗАВИСИТ ОТ СПЕЦИФИКИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И ТЕМЫ ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ. ФАКТИЧЕСКИ ОТЧЕТ ПРЕДДИПЛОМНОЙ ПРАКТИКИ СОДЕРЖИТ ВТОРУЮ ГЛАВУ ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ.

ПРИЛАГАЮ ТОЛЬКО ПРИМЕР!!! СОДЕРЖАНИЯ ОТЧЕТА ДРУГОГО СТУДЕНТА - НЕ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ ВКЛЮЧАЙТЕ ЭТО В СВОЙ ОТЧЕТ!!!
СОДЕРЖАНИЕ



1. Состав и структура имущества организации……………………………..... 3

2. Показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации и их оценка………………………………………………………..14

3. Анализ показателей финансовых результатов организации……………….23

Список использованной литературы……………………………………………31



1. Состав и структура имущества организации
Финансовое состояние организации – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлениям которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние предприятия является важнейшей экономической характеристикой любого производства, на которой строятся решения руководства предприятия и его кредиторов не только при возбуждении производства по делу о несостоятельности, но и в процессе банкротства, например, в период наблюдения. Действующий в Российской Федерации Закон «О несостоятельности (банкротстве)» утверждает, что анализ финансового состояния должника производится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности и невозможности восстановления платежеспособности должника.

Следовательно, важность этого анализа предопределяет необходимость разработки его четкой методологии, включающей возможность ее применения не только в процедурах банкротства, но и для заблаговременной диагностики финансового состояния предприятия, руководство которого стремится избежать несостоятельности.

Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская отчетность, которая представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период. Состав, содержание, требования и другие методические основы бухгалтерской отчетности регламентированы положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/96). Согласно этому Положению бухгалтерская отчетность состоит из образующих единое целое взаимосвязанных показателей бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и пояснений к ним. Бухгалтерская отчетность должна быть достоверной, полной, открытой для ознакомления пользователей. Публикация бухгалтерской отчетности производится не позднее 1 июля года, следующего за отчетным, в случаях, предусмотренных законодательством. Отдельные принципы и порядок составления форм бухгалтерской отчетности конкретизируются в официальных ежегодных указаниях по заполнению годовых и квартальных форм.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной главной задаче – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Анализ финансового состояния предприятия начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным баланса. Анализ структуры имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия. Сопоставляя структурные изменения в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия, сворачивание хозяйственной деятельности может быть вызвано сокращением платежеспособного спроса на товары данного предприятия, ограничением сырья, материалов и др. Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов. [31]

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого ви­да имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы, или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов. Аналитический расчет показателей состава и структуры имущества предприятия приве­ден в приложении 1.

Из приложения 1 видно, что за анализируемый период стоимость активов ООО «Баккара» увеличилась на 117,3%, что составляет 39 983 тыс. руб. и в 2011 году стала равной 74 068 тыс. руб. Большую долю в составе активов составляют оборотные средства: 83,5% (37 907 тыс. руб.) в 2011 г., 78,7% (26 830 тыс. руб.) в 2010 г. и 85,3% (63 168 тыс. руб.) в 2011 году. Внеоборотные активы состоят только из основных средств предприятия и составляют 6 670 тыс.руб. в 2011 г., 7 255 тыс. руб. в 2010 году и 10 900 тыс. руб. в 2011 г. Поскольку основным видом деятельности ООО «Баккара» является производство и реализация вентиляционного оборудования, то рост основных средств, представленных зданиями, машинами и оборудованием, связан с расширением производства предприятия. Нематериальных активов, незавершенного строительства предприятие не имеет. Также предприятие не занимается инвестиционной деятельностью, на что указывает отсутствие долгосрочных финансовых вложений, а также вложений в материальные ценности.

Стоимость оборотных средств предприятия в 2011 году увеличилась на 135,4% или на 36 338 тыс. руб. и составила 63 168 тыс. руб. Увеличение оборотных средств связано в основном с ростом денежных средств на 332,4%: с 4 284 тыс.руб. в 2010 году до 18 522 тыс. руб. в 2011. Это может быть связано с получением выручки от реализации продукции, а также авансов от покупателей и заказчиков.

Отрицательным моментом в деятельности предприятия является значительное увеличение запасов – к 2010 году на 7,2% и к 2011 г. на 119,9%. Они составляют наибольшую долю в составе оборотных активов – 32,1% в 2010 году и 32,5% в 2011 г. Это может быть связано со стремлением предприятия защитить свои денежные активы от обесценения под воздействием инфляции, либо вызвано нерациональностью выбранной хозяйственной стратегии предприятия, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой. Однако рост запасов и затрат может привести и к повышению ликвидности текущих активов. Поэтому необходимо выявить причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, так как это может способствовать росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

В 2011 году у предприятия появляются краткосрочные финансовые вложения на сумму 3 000 тыс. руб. Это говорит о наличии у предприятия временно свободных денежных средств, которые вкладываются на короткий срок с целью получения дополнительной прибыли. В 2011 г. увеличивается в составе оборотных активов сумма НДС по приобретенным ценностям на 45,9% (662 тыс. руб.).

Сама по себе структура имущества (рис. 1) и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов. В связи с этим оценку динамики состава и структуры имущества необходимо дополнить детальным изучением состояния, движения и причин изменения каждого вида имущества предприятия.

Рис. 1. Структура активов ООО «Баккара»

на конец 2011 г.
Состояние производственного потенциала – важнейший фактор эффективности основной деятельности предприятия, а, следовательно, его финансовой устойчивости. Бухгалтерская отчетность позволяет достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение важнейшего элемента производственного потенциала предприятия – его основных средств (I раздел бухгалтерского баланса «Внеоборотные активы»). В процессе производства эксплуатируемые основные средства изнашиваются физически и устаревают морально. Степень физического износа определяется в процессе начисления амортизации. Это процесс может рассматриваться в нескольких аспектах как способ:

- определения текущей оценки неизношенной части основных средств;

- отнесения на готовую продукцию единовременных затрат в основные средства;

- накопления финансовых ресурсов для последующего замещения выбывающих из производственного процесса основных средств или вложения в новые производства.

По данным учета и отчетности рассчитывают коэффициенты износа и годности, характеризующие соответственно долю изношенной и долю годной к эксплуатации части основных средств. Эти показатели измеряются в процентах или в долях единицы и могут быть исчислены как на начало, так и на конец отчетного периода. Очевидно, что увеличение коэффициента износа означает ухудшение состояния основных средств предприятия. Но при этом следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных средств, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости, например, при консервации оборудования. Физически эти средства не изнашиваются, но общая сумма износа при этом увеличивается. Что касается текущей стоимостной оценки основных средств, то она зависит от ряда факторов, в частности от состояния конъюнктуры и спроса и поэтому может отличаться от оценки, полученной при помощи коэффициента годности. На сумму износа основных средств большое влияние оказывает принятая на предприятии система начисления амортизации. При существующей в настоящее время системе учета и отчетности коэффициенты износа и годности дают условную оценку состояния основных средств в общей их массе, что существенно ограничивает возможность применения этих показателей для анализа.

Важное значение для оценки состояния средств труда имеют также показатели движения основных средств: коэффициенты обновления и выбытия. Эти показатели исчисляются по данным годовой бухгалтерской отчетности: формы № 5. В форме № 5 (приложения 11, 12) отражается общее поступление основных средств в отчетном году, включая их дооценку, перевод средств из оборотных в основные, безвозмездное поступление бывших в употреблении основных средств. Аналогично отражается в отчетности общее выбытие основных средств. Данные бухгалтерского учета позволяют при необходимости выделить стоимость введенных в эксплуатацию основных средств, списание средств вследствие ветхости и износа и др.

В процессе анализа сопоставляются первоначальная стоимость основных производственных фондов и сумма начисленного износа, что позволяет судить о возрастном составе и техническом состоянии основных фондов, о степени их годности и темпах обновления.

Таблица 1

Динамика показателей использования основных средств ООО «Баккара»


Наименование показателей

2011 год

2010 год

2011 год

Изменения

тыс.руб.

тыс. руб.

тыс.руб.

2010 г.

2011 г.

Первоначальная стоимость основных средств (Сп)

6934

9206

10686

2272

1480

Износ основных средств (Из)

1920

2506

3431

586

925

Стоимость поступивших основных средств (Спост)

2288

1480

4879

-808

3399

Стоимость выбывших основных средств (Свыб)

15

-

31

-15

31

Коэффициент износа (Кизн), %

27,7%

27,2%

32,1%

-0,5%

4,9%

Коэффициент годности (Кгодн), %

72,3%

72,8%

67,9%

0,6%

-4,9%

Коэффициент обновления (Кобн), %

32,9%

16%

45,6%

-16,9%

29,6%

Коэффициент выбытия (Квыб), %

0,2%

-

0,29%

-0,2%

0,29%

Из таблицы 1 видно, что показатели показывают достаточно благоприятное состояние основных фондов предприятия. Коэффициент износа в 2011 году составляет 27,7%. В 2011 году коэффициент износа увеличивается, это говорит о том, что основные средства на предприятии изнашиваются, их физическое состояние со временем ухудшается, это естественный процесс. Коэффициент обновления на всем анализируемом периоде значительно превышает коэффициент выбытия, что также является положительным моментом.

Анализ II раздела актива баланса «Оборотные активы» начинают с оценки состояния запасов и затрат, их динамики и структуры. При этом основное внимание уделяют выявлению и оценке тенденций изменения таких элементов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о:

- наращивании производственного потенциала предприятия;

- стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции;

- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, так как это способствует росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

При этом необходимо:

- установить обеспеченность предприятия нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров;

- выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Динамика состояния за­пасов и затрат представлена в таблице 2.


Таблица 2
Динамика состояния запасов и затрат ООО «Баккара»

Состав запасов и затрат

2011 год тыс.руб.

2010 год

тыс.руб.


2011 год

тыс. руб.



Изменения

2010 год

2011 год

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Запасы, всего

10223

10962

24100

739

7,2%

13138

119,9

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

7438

10528

13847

3090

41,5%

3319

31,5

Затраты в незавершенном производстве

830

-

3391

-830

-

3391

100

Готовая продукция и товары для перепродажи

1944

323

6568

-1621

-83,3%

6245

1933

Расходы будущих периодов

11

111

294

100

909%

183

164,8

Как видно из таблицы 2, основную долю запасов составляют сырье и материалы – 7 438 тыс. руб. в 2010 г., 10 528 тыс. руб. в 2011 г. и 13 847 тыс. руб. в 2006 г. Это связано с тем, что основным видом деятельности ООО «Баккара» является производство и реализация вентиляционного оборудования. По той же причине в 2011 году наблюдается значительное увеличение затрат в незавершенном производстве – на 3 391 тыс. руб. В 2010 году предприятие значительно сокращает количество готовой продукции и товаров для перепродажи в составе затрат, однако в 2011 году происходит резкое ее увеличение – на 1933 % по отношению к 2010 году.

При проведении анализа оборотных активов большое внимание уделяют анализу дебиторской задолженности, выявлению ее размеров, динамики и структуры, росту неоправданной задолженности, причинам ее возникновения или роста. Анализ состояния расчетов с дебиторами базируется на данных форм № 1 и № 5 (приложения 5, 6, 11, 12).

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и продолжают в разрезе отдельных статей. При этом проводят анализ структуры дебиторской задолженности, определяют удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года. При этом оценивается динамика этого показателя и проводится последующий анализ качественного состояния дебиторской задолженности с целью оценки динамики абсолютного и относительного размера неоправданной (сомнительной) задолженности. На основе оперативной отчетности производится ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов. Все счёта к получению классифицируются по группам: срок оплаты не наступил, просрочка от 1 до 30 дней (до 1 месяца), от 31 до 90 дней (от 1 до 3 месяцев), от 91 до 180 дней (от 3 до 6 месяцев), от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до 1 года), от 360 дней и более (более 1 года). К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее одного месяца. К неоправданной задолженности относится просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ослабляет ликвидность баланса. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями.

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, на предприятии ООО «Баккара» за последний год увеличилась на 65,8% и в 2011 году стала равна 6131 тыс. руб. Это говорит о том, что на предприятии имеет место несвоевременная оплата покупателями приобретаемого товара. Это является отрицательным моментом. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков свидетельствует о том, что денежные средства не участвуют в процессе работы предприятия, а находятся у других предприятий: в 2011 году этот показатель составил 13 583 тыс. руб., в 2010 произошло его некоторое сокращение – 9787 тыс. руб., а в 2011 году вновь увеличение до 15 443 тыс. рублей. Однако не стоит забывать, что дебиторскую задолженность можно рассматривать как коммерческий кредит покупателю, а разумное использование коммерческого кредита может способствовать росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влиять на финансовые результаты компании.

Большое внимание при анализе финансового состояния компании придается изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. При этом анализируют движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Для анализа, кроме формы № 1 «Бухгалтерский баланс», привлекается форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» и форма № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу» (приложения 5, 6, 9, 10, 11, 12).

Анализ движения денежных средств проводится прямым и косвенным методами. Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета, дает возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. С целью устранения этих недостатков проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величины его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим и анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество, также соотношение этих источников, которое в дальнейшем определит перспективы предприятия. При анализе источников средств предприятия, их динамики и структуры следует иметь в виду, что оценка структуры источников проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. В соответствии с этим, различны подходы к анализу. Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. Основными критериями выбора являются степень риска, цена того или иного источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга и ряд других. Альтернативные источники финансирования, доступные для предприятия (собственные и заемные), предполагают различную степень ее незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над предприятием. При этом важно и куда вкладываются собственные и заемные средства – в основные фонды и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя, с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе всегда благоприятно для предприятия, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств. У каждого предприятия в зависимости от профиля его деятельности, социального и технического состояния есть потребность в приобретении машин, оборудования и в осуществлении капитальных вложений. Поэтому естественно, что имеющиеся источники средств используются на прирост всех материальных активов. Очевидно, если в результате подобных вложений эффективность деятельности предприятия повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произведен этот прирост – собственных или заемных. Если основной упор был сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то, очевидно, что в последующие периоды этих источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, так как увеличение доли заемных средств, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков и об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику. При этом риск предпринимательской деятельности увеличивается в связи с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться независимо от конкретных доходов предприятия. К примеру, заключаемое с банком соглашение, как правило, предусматривает жесткий порядок платежей, обеспечивающих возврат суммы долга и процентов за пользование кредитными средствами или же утрату права собственности на имущество, выступающее материальным обеспечением заключаемой кредитной сделки.

Не следует забывать также и об ограничении деловой активности предприятия, связанной с принятием им долговых обязательств: утрата права полного распоряжения имуществом, предоставляемым в залог; возможные затруднения в последующем получении кредита и т. д.

Минимальным риск будет у тех предприятий, которые строят свою деятельность на основе собственных источников. В то же время доходность деятельности таких предприятий, как правило, невысока, поскольку эффективность использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных. И наоборот, если главным источником прироста имущества явились собственные средства предприятия, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель данного предприятия.

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств производится по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс». Информация о величине собственных источников представлена в разделе III баланса. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в IV и V разделах баланса, к ним относятся долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия.

Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики, анализа их соотношения и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы. При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствуют о наличии у предприятия серьезных финансовых затруднений. Оценка динамики и структуры источников собственных и заемных средств приведена в приложении 2 «Динамика состава и структуры источников средств предприятия».

Как видно из приложения 2 к концу рассматриваемого периода на предприятии ООО «Баккара» наблюдается увеличение средств на 117,3%, что составляет 39983 тыс. руб. Это вызвано увеличением как собственных средств: на 36,9% (8156 тыс. руб.), так и заемных: на 265,9% (31827 тыс. руб.). Увеличение собственных средств происходит за счет нераспределенной прибыли прошлых лет на 42,7%, что составляет 6226 тыс. руб. В 2010 году у предприятия появляется резервный капитал в сумме 672 тыс. руб. В 2011 году величина уставного, добавочного и резервного капиталов остается на неизменном уровне.

Заемные средства предприятия представлены кредиторской задолженностью. На основании баланса предприятия ООО «Баккара» рассмотрим состав и движение кредиторской задолженности за анализируемый период (табл.3).
Таблица 3

Состав и движение кредиторской задолженности

ООО «Баккара»


Состав кредиторской задолженности

2009 год тыс.руб.

2010 год

тыс.руб.


2011 год

тыс. руб.



Изменения

2010 год

2011 год

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Кредиторская задолженность, всего

27063

11971

43798

-15092

-55,8

31827

265,9

Поставщики и подрядчики

13736

10191

41316

-3545

-25,8

31125

305,4

Задолженность перед персоналом организации

549

678

1247

129

23,5

569

83,9

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами

156

358

298

202

129,5

-60

-16,8

Задолженность перед бюджетом

-

584

813

584

-

229

39,2

Авансы полученные

12859

0

122

-12859

-100

122

-

Прочие кредиторы

33

160

2

127

384,8

-158

-98,8

На основании таблицы 3 можно сделать вывод, что увеличение кредиторской задолженности в 2011 году происходит в большей степени из-за долгов поставщикам и подрядчикам. Изменение составило 305,4%, (31125 тыс. руб.), что свидетельствует о несвоевременной оплате предприятием своих долгов за поставленные товары. Также возросла задолженность предприятия перед персоналом: на 23,5% в 2010 году и на 83,9% в 2011, что составляет 569 тыс. руб. В 2010 году у предприятия возникает задолженность перед бюджетом, в 2011 году она увеличивается на 39,2% (299 тыс. руб.) Кроме того, предприятие в 2011 году берет аванс на 122 тыс. руб. В 2010 году значительно увеличивается задолженность предприятия перед государственными внебюджетными фондами – на 129,5%. Однако, в 2011 г. предприятие выплачивает часть долга, вследствие чего задолженность снижается на 16,8% и составляет в 2011 году 298 тыс. руб. Также предприятие в 2011 году практически полностью погашает долг перед прочими кредиторами - на 98,8%, он составляет 2 тыс. руб. И это является положительным моментом.

Если говорить о структуре собственных и заемных средств предприятия, то следует отметить, что в 2010 году собственные средства превышают заемные на 10 143 тыс. рублей. Однако в 2011 году наблюдается превышение заемных средств над собственными, оно составляет 40 778 тыс. руб. Это вызвано, в первую очередь, увеличением задолженности перед поставщиками и подрядчиками предприятия, что является отрицательным моментом в его деятельности.

Таким образом, проведя анализ динамики, состава и структуры имущества предприятия ООО «Баккара» можно сделать следующие выводы. За анализируемый период наблюдается значительное увеличение активов предприятия - на 117,3%. Большую долю в составе активов составляют оборотные средства, стоимость которых в 2011 году увеличилась на 135,4%. Отрицательным моментом в деятельности предприятия является рост запасов, они составляют наибольшую долю в составе оборотных активов. Анализ динамики показателей использования основных средств ООО «Баккара» показал их достаточно благоприятное состояние. Анализ дебиторской задолженности указывает на то, что на предприятии имеет место несвоевременная оплата покупателями приобретаемого товара. В 2011 году на предприятии наблюдается превышение заемных средств над собственными, оно составляет 40 778 тыс. руб.


2. Показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости организации и их оценка
Важнейшим показателем финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств, называется ликвидностью. Причем ликвидность можно рассматривать как на данный момент, так и на перспективу.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения своих обязательств.

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво и вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса предприятия осуществляется путем сопоставления групп активов по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени прочности погашения обязательств. Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Группировка активов происходит таким образом:

- Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

- Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.

- Медленно реализуемые активы (А3) – запасы, НДС, а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты.

- Труднореализуемые активы (А4) – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Группировка пассивов:

- Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

- Краткосрочные пассивы (П2)– краткосрочные кредиты и заемные средства.

- Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и заемные средства.

- Постоянные пассивы (П4) – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается ликвидным, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, т.е. фирма способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении предприятием своих обязательств. Абсолютная ликвидность баланса задается следующим соотношением:

А1 > П1

А2 > П2


А3 > П3

А4 < П4.

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее. Невыполнение каких-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Из данных приложения 3 видно, что анализируемое предприятие не является абсолютно ликвидным. И в 2011, и в 2010, и в 2011 гг. А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 (рис. 2, рис. 3). Т.е. денежных средств предприятия не достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, в частности, кредиторской задолженности.




Рис. 2. Структура активов ООО «Баккара» по степени ликвидности в 2011 г


Считается, что недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, однако эта компенсация заключается лишь в стоимостной величине, и в реальной платежной ситуации трудно ликвидные активы не могут быть заменены более ликвидными, и наоборот.

Приведенное подразделение активов и пассивов позволяет построить три аналитических коэффициента, которые используют для получения обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, т.е. в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения текущих обязательств.



Рис. 3. Структура пассивов ООО «Баккара» по степени срочности в 2011 г.


В зарубежной и отечественной литературе и практике используют 3 ключевых коэффициента ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (покрытия). Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными средствами, т.е. в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения текущих обязательств. Динамика показателей ликвидности ООО «Баккара» отражена в таблице 4.

Таблица 4

Динамика показателей ликвидности ООО «Баккара»

Показатели

Нормативные ограничения

2011 г.

2010 г.

2011 г.

Изменения

2010 г.

2011 г.

1. Денежные средства

-

4312

4284

18522

-28

14238

2. Краткосрочные финансовые вложения

-

-

-

3000

-

3000

3. Краткосрочная дебиторская задолженность

-

21510

9312

15443

-12198

6131

4. Запасы и затраты

-

10223

10962

24100

739

13138

5. Краткосрочные обязательства

-

27063

11971

43798

-15092

31827

Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1+стр.2)/стр.5

0,2-0,7

0,2

0,35

0,49

0,15

0,14

Коэффициент быстрой ликвидности (стр.1+стр.2+стр.3)/стр.5

Допустимое 0,7-0,8

Желательно 1,5



0,95

1,14

0,84

0,19

-0,3

Коэффициент текущей ликвидности (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4)/стр.5

Оптимальное не менее 2

Допустимое 1



1,33

2,05

1,39

0,72

-0,66

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. На предприятии «Баккара» данный коэффициент составляет 0,2 в 2011 г., 0,35 в 2010 г. и 0,49 в 2011 г., т.е. находится в пределах нормативного значения. Постепенное увеличение показателя в динамике связано с тем, что у предприятия к 2011 году значительно возрос объем денежных средств (на 14238 тыс.руб.).

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). На анализируемом предприятии данный коэффициент попадает в пределы допустимых значений: 1,33 в 2011 г., 2,05 в 2010 г. и 1,39 в 2011. Хотя наблюдается небольшое снижение на 0,66. Это связано с тем, что к 2011 году у предприятия значительно возрастает объем краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что и в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Соответственно, любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям, не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. Вследствие этого, в западной литературе приводится ориентировочное значение показателя, равное 1. На предприятии ООО «Баккара» дебиторская задолженность не превышает кредиторскую, поэтому коэффициент быстрой ликвидности и в 2011, и в 2010, и в 2011 гг. находится на допустимом уровне.

Вышеназванные показатели ликвидности дают не только разно­стороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отве­чают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее ин­тересен коэффициент абсолютной ликвидности, поскольку он связан непосредственно со свободными денежными средствами. Банк, кре­дитующий данное предприятие, уделяет больше внимания коэффи­циенту промежуточной ликвидности, поскольку он связан с дебитор­ской задолженностью, которая может быть учтена через этот банк. Держатели акций предприятия в большей мере оценивают положение предприятия по коэффициенту общей ликвидности, поскольку это дает более общую характеристику деятельности предприятия.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономи­ческой среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о ста­бильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном использовании беспере­бойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устой­чивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной дея­тельности и является главным компонентом общей устойчивости предпри­ятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отве­чало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), по­скольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пас­сивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива ба­ланса. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для проведения анализа финансовой устойчивости ООО «Баккара» используем аналитическую таблицу 5 «Определение типа финансовой устойчивости ООО «Баккара».

Таблица 5

Определение типа финансовой устойчивости

ООО «Баккара»



Показатели

2011 год

2010 год

2011 год

Изменения

2010 г.

2011 г.

1. Собственный капитал

18324

22114

30270

3790

8156

2. Внеоборотные активы

7480

7255

10900

-225

3645

3. Наличие собственного оборотного капитала (стр.1-стр.2)

10844

14859

19370

4015

4511

4. Долгосрочные кредиты и займы

-

-

-

-

-

5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочного заемного капитал (стр.3+стр.4)

10844

14859

19370

4015

4511

6. Краткосрочные кредиты и займы

27063

11971

43798

-15092

31827

7. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (стр.5+стр.6)

37907

26830

63168

-11077

36338

8. Общая величина запасов

10223

10962

24100

739

13138

9. Излишек / недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр.3-стр8)

621

3897

-4730

3276

-8627

10. Излишек/недостаток собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (стр.5-стр.8)

621

3897

-4730

3276

-8627

11. Излишек/недостаток общей величины собственного оборотного капитала и заемного капитала для формирования запасов (стр.7-стр.8)

27684

15868

39068

-11816

23200

Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости

(1;1;1)

(1,1,1)

(0,0,1)

-

-

Данные таблицы 5 свидетельствуют, что в 2011 и 2010 гг. ООО «Баккара» было обеспечено практически всеми предусмотренными источниками формирования запасов. А в 2011 году наблюдается большой недостаток собственного оборотного капитала. Именно от обеспеченности оборотными средствами во многом зависит результативность работы. В 2011 году предприятие допустило излишнее отвлечение средств в дебиторскую задолженность, что, по всей видимости, привело к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Кроме того, на протяжении всего исследуемого периода предприятие не использовало возможности привлечения долгосрочных заемных средств для финансирования своей текущей деятельности.

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования можно интегрировать в системы неравенств, характеризующие тип финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость: трехмерный показатель ситуации (1,1,1);

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия: трехмерный показатель ситуации (0,1,1);

3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов: трехмерный показатель ситуации (0,0,1);

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала - запасы - не обеспечены источниками их покрытия: трехмерный показатель ситуации (0,0,0).

В соответствии с этим, на основе полученных результатов, можно констатировать, что предприятие ООО «Баккара» в 2011 и 2010 гг. имело абсолютную устойчивость, а в 2011 стало предприятием, имеющим неустойчивое финансовое состояние.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели, которые можно разделить на две группы. Первая группа объединяет показатели, определяющие состояние оборотных средств, среди них выделяют:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

3. Коэффициент маневренности собственных средств – показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Вторая группа объединяет показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости:

1. Индекс постоянного актива - оценивает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

2. Коэффициент автономии – показывает финансовую независимость предприятия от заемных средств (доля собственных средств в валюте баланса).

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (капитализации) - характеризует зависимость предприятия от внешних займов и степень риска инвестиций (сколько заемных средств приходится на рубль собственных).

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Рассчитанные фактические коэффициенты сравнивают с нормативными величинами, с показателями предыдущего года, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия. В таблице 6 представлена динамика показателей финансовой устойчивости.

Таблица 6

Динамика показателей финансовой устойчивости



ООО «Баккара»

Показатель

Нормативное значение

2011 год

2010 год

2011 год

Изменения

2010 г.

2011 г.

Собственный капитал

-

18324

22114

30270

3790

8156

Заемные средства

-

27063

11971

43798

-15092

31827

Внеоборотные активы

-

7480

7255

10900

-225

3645

Оборотные активы

-

37907

26830

63168

-11077

36338

Собственные оборотные средства

-

10844

14859

19370

4015

4511

Итог баланса

-

45387

34085

74068

-11302

39983

1. Коэффициент автономии

> 0,6

0,4

0,65

0,4

0,25

-0,25

2. Коэффициент капитализации

< 1

1,48

0,5

1,4

-0,98

0,9

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

>0,1-0,5

0,3

0,5

0,3

0,2

-0,2

4. Коэффициент маневренности собственного капитала

> 0,4-0,6

0,6

0,7

0,6

0,1

-0,1

5. Индекс постоянного актива

< 0,5-0,7

0,4

0,3

0,4

-0,1

0,1

Анализируя таблицу 6 можно сделать вывод, что в 2010 году предприятие было в состоянии покрыть свои обязательства за счет собственных средств, т.к. коэффициент автономии находится в пределах нормативного значения и составляет 0,65. В 2011 году данный показатель снижается до 0,4, что говорит о снижении финансовой независимости, т.е. на конец исследуемого периода только 40 % активов предприятия покрываются за счет собственных средств. В 2010 коэффициент капитализации находится в пределах нормы – 0,5, а в 2011 и 2011 гг. значительно превышает предельно допустимое значение – 1,48 и 1,4 соответственно. Это говорит о том, что ООО «Баккара» активно использует привлеченные средства для организации производственного и воспроизводственного процессов, что может привести к кризису неплатежа. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует нормативному ограничению и показывает, что за счет собственных средств обеспечена большая часть текущих активов. Однако в 2011 году наблюдается некоторое снижение этого показателя (на 0,3). Коэффициент маневренности собственного капитала также находится в допустимых пределах, т.е. в 2011 году больше половины собственных оборотных средств, а именно 60%, находится в мобильной форме. Однако это на 10% ниже, чем в 2010 году.

Также для анализа финансового состояния предприятия необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Он позволяет определить наличие или отсутствие у предприятия реальной возможности утратить или восстановить платежеспособность в течение отчетного периода.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода должен быть меньше 2; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – меньше 0,1.

Предприятие ООО «Баккара» на 2011 год имеет коэффициент текущей ликвидности 1,39, что соответствует нормативному значению. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который определяется отношением собственных оборотных средств к общей сумме оборотных активов, равен 0,3, что указывает на то, что предприятие платежеспособно.

Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности за предстоящий период, равный 3 месяцам:

,

Где:


Ктл. факт – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Ктл. нач – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности период У принимается равным 3 месяцам. При отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период утраты, равный 3 месяцам, имеет значение менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Значение коэффициента утраты платежеспособности ООО «Баккара» равно 0,61. Таким образом, можно признать, что предприятие в ближайшее время имеет реальную угрозу утраты платежеспособности.

Проведенный анализ финансового состояния показал, что на конец исследуемого периода предприятие ООО «Баккара» по типу финансовой устойчивости относится к предприятиям с неустойчивым финансовым состоянием, структура баланса не является абсолютно ликвидной. Однако несмотря на то, что в настоящее время предприятие признается платежеспособным, расчет коэффициента утраты платежеспособности показал, что ООО «Баккара» уже в ближайшее время, возможно, не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами и имеет реальную угрозу утраты платежеспособности.


скачать

следующая >>
Смотрите также:
Оттчета у каждого студента индивидуально -это зависит от специфики деятельности организации и темы дипломной работы. Фактически отчет преддипломной практики содержит вторую главу дипломной работы
588.77kb.
Методические указания по написанию дипломной работы
108.79kb.
Отчет по преддипломной практике. Тема дипломной работы: "Разработка системы автоматического управления кондиционирования и вентиляции тц "максим""
160.35kb.
Методические рекомендации к выполнению курсовых работ специальность 080507. 65 «Менеджмент организации»
364.62kb.
Ф. И. О. студента Тема дипломной работы
90.41kb.
Дипломной работы Студент курса Телятицкий Александр Валентинович (фамилия, имя, отчество) Тема дипломной работы «Конфискация имущества как вид дополнительного наказания по уголовному законодательству Республики Беларусь»
67.62kb.
Коросов А. В., доцент кафедры зоологии и экологии, кандидат биолог наук Защита дипломной работы: как подготовить доклад. (рекомендации студентам дипломникам) Общие установки
105.88kb.
Программа прохождения преддипломной (производственной) практики Студента 6 курса Горбачевой Анастасии Александровны
40.21kb.
«уступка требования в свете судебно-арбитражной практики»
1330.82kb.
Дипломной работы является «Маркетинг как функция менеджмента торговой организации»
31.42kb.
Выпускная квалификационная работа
92.03kb.
Отчета о прохождении преддипломной практики
16.31kb.